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科技的资本CV之春:从北美VR到中国AR之春

2018年10月10日 08:33:3748190网络

导语:一年前的春天在北美VR,一年后的春天在中国CV与AR。

早在2017年,30位领军的风险投资人就告诉Digi-Capital,科技投资正在发生重要的转向:投资者纷纷从起步期的北美VR企业转战到成熟期的中国计算机视觉及AR企业。

到2018年,Digi-Capital的 AR/VR/XR分析平台显示,涌进计算机视觉(CV)和增强现实(AR)市场的中国资本在过去的12个月里飙升至39亿美元,而北美的增强现实和虚拟现实投资则从2017年第四季度的近15亿美元下降到2018年第三季度的不到1.2亿美元。

与此同时,VC对虚拟现实的态度也疲软了。这一年的变化是巨大的。

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一、一年前风险投资公司所说的

手机AR和计算机视觉(CV)/机器学习(ML)位于光谱的两端——前者致力于提供新的用户体验和用户界面,后者则为包括手机AR的广泛新应用提供动能。

手机AR市场还处于初期阶段,2018/2019年可能会有5000万到1亿美元的退出。头部企业的出现需要时间,开发者在实战中学习市场痛点需要时间,消费者和企业对AR的大规模采用也需要时间。(Digi-Capital的观点是,尽管到2018年第四季度手机AR的安装量已经达到9亿,但到2019年手机AR才会真正实现营收。)技术投资者最感兴趣的是具有关键用例的本地手机AR,而不是来自其他平台的端口。

计算机视觉和视觉机器学习领域比手机AR领域更为成熟,短期可以看到头部企业的浮现。在这方面,投资者青睐的不是空有研究项目的企业,而是更为落地的初创公司,后者带着对现实世界的解决方案对现有的行业及其商业惯例形成挑战。超过二十多个不同的手机增强现实、计算机视觉和视觉机器学习领域正在引来资本的大量涌入,但市场初期有可能出现资金过剩的情况。

二、在过去的12个月里,风投们所做的一切

去年科技投资交易量(deal volume)的下降也许是关键信号。

过去的12个月里,交易量每季度稳步下降10%,2018年第三季度大约是2017年第四季度的三分之二。大多数的下降发生在美国和欧洲,那里的风险投资家们越来越持观望态度,更倾向获得短期收益。

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▲各领域的交易量

这种短线投资的最大受害者是进行种子轮(交易量减少一半以上)和A轮融资的初创企业(交易量减少四分之一)。这种趋势在北美和欧洲最为明显,但即便是亚洲也未能完全摆脱一些早期交易量下降的影响。

尽管交易量是衡量早期投资市场趋势的一个重要指标,但交易价值(deal value)能够更清晰地反映过去12个月中大笔资金的流向。在一些巨额交易的推动下,全球投资在2017年第四季度创下了超过20亿美元的季度纪录。然后,今年第一季度,它又回落到10亿美元左右。从那时起,交易额持续增长,在2018年第三季度达到创纪录的20亿美元的新高。

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▲各领域的交易金额(美元)

在过去12个月的72亿美元投资中,超过40亿美元投资于计算机视觉/增强现实技术,其中超过10亿美元投入智能眼镜(其中大部分投给了Magic Leap)。下一个最大的行业是约4亿美元的游戏和25亿美元的广告营销。在过去的12个月里,另外22个领域的融资额从几亿美元锐减到几百万美元。

三、两个市场的故事

在过去的12个月里,中美科技投资形成鲜明对比。美国投资者越来越多地选择观望,而中国投资者的信心日益增强,更倾向于做长期投资。

2017年第四季度,北美投资额几乎是亚洲投资额的三倍,这一季度的投资额达到了创纪录的15亿美元。尽管2018年是市场转型的一年(Digi-Capital预测,市场收入在2019年之前不太可能加速),但北美季度投资在2018年第三季度下降了90%以上,跌至1.2亿美元以下。美国的风险投资家似乎在采取长期的方案解决短期问题。

与此同时,中国的风险投资家一直在关注计算机视觉与增强现实交叉部分的长期潜力,一些公司的C轮和D轮融资达数亿美元。这一趋势在过去12个月中急剧增长,商汤科技(SenseTime)在多轮融资中筹集了20多亿美元,旷视科技(Megvii)总共也融了10亿美元。

一些西方人可能都没听过的公司也可能会有几亿的小额融资,包括北京影谱科技、酷家乐等等。所有这些都表明,过去12个月中国的季度投资增长了3倍。

四、CV/AR投资的未来

如果2019年移动AR市场能浮现关键用例和应用软件并整体爆发,美国风险投资者可能会重新投资。最大的未知因素是,苹果是否会在2020年末进入智能眼镜市场(如Digi-Capital在过去几年预测的那样)。苹果的入场会成为整个市场的催化剂(不仅仅是投资)。然而,苹果何时入局很难预测,任何潜在的发布日期都只有蒂姆·库克和他的直系亲属知道。

史蒂夫·乔布斯说:“你无法将未来的点点滴滴联系起来,你只能把过去的点点滴滴联系起来。所以你必须相信,在未来,这些点会以某种方式联系起来。你必须相信一些东西——你的直觉、命运、生活、因果报应等等。这种方法从来没有让我失望过,它让我的生活发生了巨大的变化。”

过去12个月,中国投资者采取了乔布斯式的做法,西方的风投越来越多地建立网点联系(或者不联系)。在未来的12个月里,计算机视觉/增强现实领域的投资将如何发挥作用,值得拭目以待

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