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2017VR AR投资要点:基本面拐点到来

2016年10月12日 17:30:435460天风证券

投资要点:

PS VR即将发售,看好Sony生态的VR终端推动行业渗透

VR行业从2015年的高预期阶段已经休整一年,市场目前对于行业的应用前景普遍存在疑虑。但我们认为VR设备在需要浸入式体验的游戏市场中有重要意义,生态链完整的Sony VR在10月13日的推出将促进VR在游戏人群中的渗透。

VR应用生态今非昔比,精品和3A游戏高速成长

从TGS(东京电玩展)2016看,参展VR游戏数量已经达到110款。PS VR发售也将配套推出32款VR游戏,在部分独立精品游戏的带动下,育碧、EpicGame等3A大厂的游戏即将在今年底到明年密集推出。产业链应用端的生态有望在17-18年实现健康盈利。

互联网巨头加速布局VR,终端设备接触成本下降显著

10月初Google和Oculus的发布会都明确把重点放在新的VR设备和配套应用。Oculus宣布支持Rift的PC配置在499美元左右,只有年初HTC的水准一半,主流用户配置大部分都可以满足,标志VR体验门槛大幅降低。

VR生态从预期进入成长期,游戏人群是首要渗透区域

相对于去年同期VR生态相对匮乏的情况,目前主流大厂和内容上在VR方面的布局已经逐渐成形。面对PS4 4000万左右的人群,我们认为VR设备的逐渐渗透将有助于打通生态端的盈利模式。16Q4-17Q1,伴随着PS VR发布,以及一系列Sony和Oculus的重量作品问世,VR产业链有望真正进入成长轨道。

投资建议

我们认为VR拐点已至,将进入快速发展通道,同时AR和MR作为VR产业的延伸,我们也长期看好。重点推荐Sony 和 Oculus 独家代工歌尔股份、Daydream 产业链中茵股份,重点关注VR/AR产业链相关企业全志科技、欣旺达、利亚德、信维通信、水晶光电、福晶科技、联创电子。

风险提示

行业增速不达预期。

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